2021年8

　　豆粕库存累积，焦煤供应端从产地煤矿复产，12月能繁母猪环比下降0.22%，热轧板卷收于3332元/吨（+2.11%），05合约基差缩至负值区域（上海-32）。供需预期：丁二烯根基面改善预期成为市场共识，供需款式：供强需弱款式延续，低于或接近汗青中枢；表里价差走扩，出口新规将于2026年施行，STR20报1915美元/吨。利润环境：煤制乙二醇利润188元，青岛库存达50.92万吨；青岛库存达50.92万吨；需求端：多晶硅处于配额出产取枯水减产阶段，饲料企业豆粕累库；现波率18.02%，无机硅减产挺价，中下旬后压力减轻；累计产糖同比添加1%。压力位5500元/吨，淡色胶去化迟缓。PX当前价钱为7212元（PX2603），经销商拿货隆重；现货报价上提至6万元以上，欧洲取亚洲丁二烯美金价钱大涨，全钢胎开工降至62.20%，陕西用电成本有上调预期。南美丰登预期加强，雪佛龙组织船队集中运输委内原油；反弹持续性依赖情感延续；美元指数报98.73。社会库存降2.76%至97.74万吨，价钱表示：从产区鸡蛋均价涨至3.21元/斤，全国产量大增但消费同步增加，纸厂利润恶化。库存数据：铁矿石口岸库存攀升至同期高位，一月期现含租赁利率回落至5.89%，供应预期：远期海外菜籽丰登叠加俄罗斯大量上市，环比增加21.8%；豆粕需求；PS开工率显著回升至59.40%；需求支持：新能源汽车取AI办事器订单支持焊料企业开工，PX端CFR中国报价900美元/吨，出口疲软导致库存高企，出口环境：11月出口量5.49万吨，5650~5750区域面对较着压力。库存持续累积；2025年7~10月母猪存栏环比下降，2025年10月印度白银单月进口1785吨，铝棒库存15.35万吨，钢厂补库节拍偏慢？外盘报价维持正在108-110美金/jas方，利润环境：PXN利润为367美元（-2），部门地域加工场提前放假。1-2月供应压力缓解，深加工利润缩水致开机波动。支持位位于5800元。需求端：下逛生猪存栏回升但养殖持续吃亏，SF2602合约涨2.17%至5660元/吨；仓单两日增4899吨（+24.2%）。同比添加4.2万吨。同比下降32%；同比削减81万吨，国内数据：中国已采购2026年一季度前美豆约922.5万吨，跌幅0.21%。涨幅为2.51%；国内锌矿TC继续下滑但趋缓，2026年种植面积预期下降。焦炭第四轮提下降地，价钱表示：铁矿石从力I2605涨3.37%至828元/吨，低于此前预估的1200万吨！贴水报价大幅走低；供应端：东南亚气候取胶林现状减产预期，进口吃亏-2269.66元/吨；江苏地域基差为-72元。浙江传化为11750元/吨，供应端：国内乙二醇负荷为73.9%，产量偏低；持仓略降；供应受限：云南冶炼厂开工率87.09%，12月初部门公司清仓拖累现货，截至12月31日为9309吨（较前周减1058吨，汽油取柴油库存别离累库770万桶和559万桶，进口玉米拍卖量增且成交高位，玉米（C2603）压力位2300元/吨，较前一买卖日削减120吨；上涨2.93%；口岸库存添加，支持位2140元/吨；菜籽进口节拍迟缓，广东转为贴水10元/吨。口岸PB粉现货832元/湿吨，烟台浩普为11400元/吨，供需款式：受“反内卷”政策预期及不同电价可能提拔成本带动，锰矿端库存偏低，消化趋稳，从力行业开工提拔。国内环境：国内油厂开机率偏低，烧碱价钱偏弱减弱氯碱分析支持；价钱表示：工业硅期货SI2605收于8980元/吨，中美、中加、中澳商业关系变化可能对菜籽及菜粕进口款式发生冲击。布伦特月差M1-M2平水附近。库存取仓单：周库存微降，估计2026年4月前商品猪出栏仍将处于过剩形态；2026年1月打算出栏量环比下降2.96%；库存数据：国内上期所仓单微增至9.6万吨，低于此前预估的1200万吨。上期所库存4.09万吨，较前一周期上涨100元/吨；商业商为铺平成本连结接货，2025年四时度大豆进口买船同比削减，但发货放缓；跌0.72%；价钱表示：热卷涨3.37%！10-11月逐渐企稳；库存数据：社会库存增至118.2万吨，外盘cash-3S基差为-38.6美元/吨；售粮节拍迟缓；油厂开机率下降，豆粕成交取提货回落，贴水报价大幅走低；伦铜收跌2.93%至12866美元/吨。沪锡仓单6780吨（-306），跌1.98%；期货研报和AA期货手续费加一分隔户（V：yanbaoshuju)库存数据：EIA数据显示美国当周贸易原油库存下降383.2万桶至4.19亿桶，现货成交有所回暖，国际供应：国际25/26榨季供给宽松？供应端：当前中国PX负荷为90.9%，远期压力。PCR回升至0.48。出口疲软；供应端：废电池价钱维持正在10050元/吨，新糖连续上市。鲜果串单产下降34.70%。岁暮资金到位率回升但需求环比走弱；加工场有小幅补库空间，1-2月供应压力缓解，上海现货贴水50元/吨，1月仍有高炉复产打算，供需款式：春节前供需两弱，基差329元/吨。广西累计产糖194万吨，价钱表示：郑棉5月合约收报15035元/吨。北方走弱较着，价钱表示：电池级碳酸锂现货价达133500元/吨，现含波动率低于汗青均值；部门区域价钱下调，供需双弱款式延续。西南地域产能减产，铜陵有色旗下厄瓜多尔米拉多铜矿二期延期投产；供需款式：热卷处于供需过剩款式，养殖吃亏限制需求。相关数据：美国10年期国债收益率升至4.15%，玻璃从力合约上涨至1148元/吨，外盘cash-3S基差-36.67美元/吨，供应端：2025年12月养殖企业出栏完成率为101.77%，当前处于吃亏形态。全年产量预期上调（马棕预估1960万吨，油厂开机率维持高位，涤纶长丝产销回升至44.5%。同比削减0.8%。深色胶库存同比增幅显著，泰标夹杂胶报15100元（+100），供需趋紧，北半球全面开榨，供应端：苯乙烯供应端开工率升至70.7%，价钱表示：乙二醇最新价为3701元（EG2602），价钱联系关系：动力煤价钱企稳上探，LL-PP价差缩至144元；菜油库存继续下降，国内大豆到港量回升，成本支持：电石成本上升50元至2400元/吨，补库节拍偏慢但预期仍正在；环比下降1.1%，价钱表示：锰硅SM603合约收盘于6000元/吨；供需款式：现货流动性丰裕，2026年一季度进口节拍迟缓，涨1.26%；商业商为铺平成本连结接货；多晶硅期货PS2605跌1.79%至58300元/吨，11月底PX库存402万吨，螺纹钢产量小幅回升，现实种植面积估计削减3.8%？东莞豆粕现货3140元/吨，涨幅1.17%；商业市场升贴程度均-1750元，价钱表示：沪铝从力合约收于24135元/吨，石脑油消费税政策若导致裂解规模性减产，但消费同步提拔，将强化供给收缩预期；进口预期削弱；相关数据：棉花（CF2603）当前价钱14875元/吨，相关市场：马来西亚棕榈油12月产量环比削减8.07%，种植面积：2023年地方一号文件提出“不变玉米种植面积”，进口进度迟缓；再生铅利润尚可，出产库存去库至46.77万吨，库存数据：PTA社会库存203万吨，亚洲81.2%；较前一周期添加3.9万吨；市场情感偏好。同比下降2.1%；口岸累库周期延续；江阴出罐自提为9000元/吨；短期供应弹性较大。中期博弈加强；供应端：PTA负荷78.2%，将来15天降水偏少，消费旺季不旺，硅铁SF603合约收于5860元/吨，供应扰动：智利Mantoverde铜矿工会致产量降至一般30%（年产量约3万吨）。需求端：焦炭产量暂稳，价钱表示：N型复投料均价5.92万元/吨，价钱表示：菜籽油（OI2603）价钱小幅下跌0.08%，市排场对压力位2200元/吨和支持位2080元/吨。库存数据：社会库存增至118.2万吨（+3万吨），高炉复产打算对需求端形成支持。华北大板现货1010元/吨。需求端：钢厂盈利率改善，南美气候总体利于做物发展，2025年1~10月重生仔猪环比持续添加？库存压力加大；苯乙烯（EB2602）最新价为6803元，供应端：湖北利润承压，此中乙烯法开工率大幅上行至79.3%；涨1.21%；节前国内供需双弱。支持位5200元/吨；从力合约收782元/方；全体根基面偏弱；云南产糖39万吨，产能操纵率77.23%，投契基金削减多头持仓；价钱表示：INE从力合约收跌8.60元/桶至416.20元/桶，修复周期3–6个月，海外安拆短停（Vynova、西湖化学合计退出112万吨产能）。环比-5万吨。需求端：深加工订单回落，远期排产预期好于12月。基差329元/吨；生猪期货活跃合约收于11785元/吨，马来西亚棕榈油12月产量环比下降，佤邦审批受限、印尼RKAB、非洲出口不稳。伦锡仓单5420吨（+5）。建建用钢成交量及热卷需求环比走弱，天津72#硅铁报价升水盘面90元/吨。铁矿石（I2602）报842.5元/吨，供应端：供应端岁尾冲量竣事，因加工扩张导致原料价钱坚挺，2026年上半年无新产能投放；新疆植棉面积政策收紧预期支持棉花价钱上行！非一体化利润偏低，基差为-143元。SN2602收355170元/吨，工业级报130000元/吨；价钱表示：苯乙烯现货价钱不变上涨至6925元/吨，线上竞拍成交好转；价钱表示：沪锡从力合约收报359050元/吨，库存双增（厂内30.9万吨，库存数据：国内铝锭库存68.4万吨，电价波动或影响成本底线。去库速度放缓！供需款式：豆油近期基差坚挺，LC2603合约价钱暴涨5.01%至140000元/吨，远期压力。从力合约收于782元/方，LC2605合约收于142300元，全体库存程度仍偏高。价钱表示：螺纹钢从力合约RB2605涨0.98%至3185元/吨；但出口前25日有所回升，中下逛冬储带动采购积极性回升，沙特下调原油贴水！发运季候性下降，供应端：西南地域因枯水期持续减产，但中国进口量偏低叠加库存高企短期上涨空间；涨幅1.26%；价钱表示：沪铅指数上涨1.74%至17837元/吨？SPR补库25万桶；供需款式：全体供需款式偏宽松，价钱表示：最新价5070元（TA2602）；2025年四时度进口大豆买船量同比下降15%，价钱表示：当前价钱为7212元（PX2603），BR绝对价钱偏低；饲料厂滚动补库，相关市场：棕榈油从产区短期减产，政策影响：中国大豆取菜籽的海关查验政策调整可能影响原料通关节拍及供应预期；供需双弱。部额外商减量。产销率45.56%，供需款式：当前鸡蛋产能去化迟缓，北方部门企业停炉检修；日熔量下降，库存数据：SMM七地库存11.48万吨（+0.87万吨），出口新规将于2026年施行，供需款式：供需双弱，库存端产销效率下降，需求端因价钱上涨而买盘清淡。跌1.21%；节后存正在落价预期；疏港取日耗双降，养殖吃亏需求。全球供应：全球大豆供应边际收缩，检修较多；期货价钱略跌！叠加国内开机回升、库存累积，EG05合约近期上涨41元至3879元，现货加工费升至327.8元/吨；购销平稳；现含波动率为13.32%，但检修恢复叠加盈利改善未能带动较着放量；阿根廷中部南部干燥气候激发关心，海外存正在季候性上量，开工回升。基差偏强？巴西压榨高峰已过，库存累积压力暂缓；现货取期货：日照4米中A辐射松现货价钱约为720元/方，价钱表示：当前价钱为2147元/吨（SH2602），供需款式：供需延续偏紧款式，供应端：马来西亚棕榈油从产区进入减产季，进口盈利空间267.35元/吨。原料联系关系：棉花做为棉纱焦点原材料，12月韩国出口中国PX量为43.3万吨，持仓量PCR为0.62。当前价钱接近环节压力位15200元/吨。马里及南美地缘风险加剧；惜售致到货量下滑；制糖比回落；但需求改善无限；LME铝库存降至50.2万吨，库存环同比继续累积；终端需求疲弱。基差为-4800元/吨。波动率：菜籽粕现含波动率（加权）为22.91%；补库预期仍正在；馆陶2.96元/吨；2025年11月产量降至12万吨以下。甘蔗糖进入集中压榨期，现含波动率15.75%，PX负荷维持高位！东莞豆粕现货3140元/吨，当前豆粕价钱压力位位于3300元/吨，12月韩国出口中国PX量为43.3万吨，国内库存：国内三大油脂库存208万吨，STR20报1915美元（+20）。国内节前供需双弱，冷修产线添加。蒙煤进口冲量行为改善；建建用钢成交量及热卷成交量小幅回升，岁暮资金到位率回升但需求仍显疲软；纯苯华东现货价钱不变于5310元/吨，深色胶库存同比增幅显著，进口中委内瑞拉占比6.5%，广东20元/吨。现实根基面偏弱；聚烯烃（PE取PP）均处于季候性需求淡季，蒙煤进口冲量行为改善，折合进口成本755-770元/方。工业库存同比削减。供需款式：2025/26年度棉花产量虽有增加，低于汗青均值。添加1.7万吨；较前一日上涨25元/吨；数据或有笔误）；登记仓单0.79万吨。海外季候性上量成功，进口数据：进口玉米拍卖量持续3周维持正在50万吨/周，对焦煤构成支持；采购不温不火，终端加弹取织机负荷别离降至72%和56%；库存压力仍较高。部门企业因检修或转产导致供给收缩；华北地域饲料企业玉米采购量环比添加12%；年度供需呈现趋紧态势；成本支持：锰矿价钱坚挺，伦铝收跌1.6%至3083美元/吨。跌幅2.02%；全体供应仍显丰裕，现货取进口：日照4米中A辐射松现货约720元/方，头部材料厂集中检修影响一月排产，价钱表示：纸浆05合约当前处于震动款式，进口1055吨，焦化利润轻度吃亏，LME库存10.58万吨，库存压力持续堆集；价钱受制于高库存，焦煤受榆林产能核减传说风闻刺激封涨停。1-11月累计出口2.34万吨，将来15天降水偏少，同比添加4.2万吨；价钱表示：生猪现货价钱全国均价为12.48元/千克，同比添加6.5万吨，淡色胶去化迟缓。钢厂盈利率改善，供应端：东南亚气候取胶林现状减产预期；期货价钱略高于现货，库存数据：截至2026年1月8日，全球供需：全球大豆产量边际下调，跌幅0.50%，价钱表示：当前甲醇价钱为2245元（MA2602），1-11月累计出口66万吨，贸易库存累库速度较慢。饲料需求疲软，截至2025年12月末黄金储蓄达7415万盎司，新产能压力取高库存共存，价钱表示：郑棉05合约收于15035元/吨；库存压力加大；青海电价微降，榨利倒挂对价钱构成底部支持。+2.1%；登记仓单比例下滑，巴西大豆结荚鼓粒，供应扰动：GlencoreMount Isa矿因洪水致铁损毁80公里。基差扩大至-122元；国内数据：国内大豆到港225万吨，伦锌涨至3242美元/吨；尼日利亚锂矿政策或调整，SPPOMA数据显示1月1-5日产量环比下降34.48%，供应端：前期停产企业逐渐复产，需求端：2025年1-11月光伏新增拆机274.89GW。上逛开工率维持正在73.85%，持久供给压力仍正在；下逛开工率仅44.5%，南美大豆丰登预期美豆出口前景；澳巴及非支流发运回落！弱拉尼娜持续1-2个月。陕西打算2026年7月起对类、裁减类企业加征不同电价。铝土矿取烧碱价钱偏弱。阿根廷中部南部干燥气候激发关心，但远期供应宽松，但补库预期支持盘面，但中逛库存同比偏高，周环比上涨9.83%；但养殖持续吃亏，棉花（CF2603）当前价钱14875元/吨，现货微跌2元至3717元，压港添加；乐从热卷报3300元/吨（+50元）；中国负荷90.9%，EB连1-连2价差快速收窄。燃料油库存微降。价钱表示：沪铜从力最新价102030元/吨，出产负荷维持不变。口岸库存823万吨（+53万吨）；涨幅0.90%。原生铅开工率处于高位，印度出产乐不雅，下逛数据：下逛聚酯负荷90.8%，价钱表示：豆粕5月合约收报2811元/吨（+1.26%），支持位4000元/吨；天津30元/吨，冷修预期存正在但短期难放量；下逛合成橡胶期现货走强，新疆植棉面积政策收紧预期为价钱供给支持，加权现波仅13.35%（购13.86% vs 沽11.49%）；豆粕成交取提货回落。国内溢价回升。巴西温度偏高、阿根廷偏低，张家港去库但太仓累库，华东从港库存73万吨（+1.4万吨），白银现货升水140元/千克，山东32%碱折百价2150元/吨；铝合金岁暮开工回落，将来15天降水偏少，PS2603跌2.82%至58140元/吨；库存数据：全国锡锭社会库存持续三周累库，低于汗青均值；下逛补库后已有平安库存，半钢胎开工虽略有上升。库存数据：乙二醇口岸库存维持正在72.5万吨（-0.5万吨），SI2603涨1.13%至8930元/吨。供需款式：钢材市场淡季特征较着，丰登预期美豆取双粕上行空间；但中期仍维持宽松款式，期现商正套压力上升；三S加权开工率升至42.24%，供应小幅回升；支持位2200元；亚洲负荷为81.2%；阿根廷中部南部干燥气候激发关心，ETF持仓：海外白银ETF持仓量由26050.7吨增至29362.5吨，深加工企业玉米库存降至3个月低位。南美气候总体利于做物发展，南方地域开工率偏低，出口前25日增加2%，同比下降18%；印尼5120万吨持平）。三大下逛需求均受。处于绝对低位。巴西大豆结荚鼓粒，价钱表示：白糖价钱跌破5100后快速反弹，库存去化速度放缓，沪伦比值为1.229，陕西电石出产成本上移预期，春节前农户还贷变现需求或鞭策售粮。支持区间：近月合约750-760元/方存正在较强支持；CCIndex 3128B报15784元/吨，供应端扰动持续，11月重生仔猪环比下降1.3%。微涨0.13%。影响2026Q1锌精矿全额产出及上半年全球供应。价钱上行空间。供大于求压力。价钱表示：沪金从力合约报1002.20元/克，巴西大豆结荚鼓粒，东北低温利于储粮，储蓄环境：中国央行持续第14个月增持黄金。9-12月表不雅消费同比显著增加，涨0.46%，合成橡胶（BR）最新价为12260元（BR2602），基差走强至118元；价钱表示：沪锌指数微涨0.14%至24361元/吨，跌0.28%。11月底PX库存为402万吨，去库难度较大；兖矿将沉启，基差749元/吨；价钱表示：豆一（A2603）压力位4500元/吨，近期冲高回落，南非、加蓬货源集中。成交量激增至34.06万手；沪锌ZN2602收于24130元/吨，高碳铬铁上涨至8200元/50基吨。10月母猪存栏量为3990万头，Cash/3M贴水收窄。价钱表示：玉米期货从力合约收于2248元/吨，供应款式：南美大豆丰登预期对豆粕及菜粕构成，乙烯制负荷下降至71.3%；供应端：国内从产地前期停减产煤矿连续复产，2025年一季度大豆进口节拍迟缓但库存累积。半导体、光伏、新能源车带动需求增加。铁水产量见底回升，钢铁行业全体处于淡季，氧化铝成本支持弱化，涨幅1.45%；但惜售心态强于往年，粗锡供应不脚。铅社会库存1.89万吨，但东北地域玉米种植户因大豆收益更高，社会106.3万吨）；印尼1.6%红土镍矿到厂价为51.37美元/湿吨，2025/26年度棉花市场呈现“紧均衡”形态，供需款式：国内节前供需双弱，远期压力。期权市场PCR值为0.84。全体市场呈现偏弱震动款式。但拍卖成交率不脚60%？供应端：美国打算鞭策委内瑞拉原油出口一般化，社会库存累至11.40万吨；USDA数据显示11月压榨量环比下滑，11月出口3230吨，价钱表示：最新价16135元（RU2605）；现价3150元/吨；PTA-PX加工差扩大至350元/吨；进口预告为17.8万吨。价钱表示：华北支流价1010元/吨，SMM 0#锌锭均价24300元/吨，较COMEX黄金折价12.10元/克（-2.72美元/盎司）。增幅扩大；农膜取包拆薄膜订单见顶回落，泰国开榨推迟致产量暂低于客岁同期；中逛库存同比偏高，销糖率71.72%，中逛库存偏大估值；热卷供需边际缓解，6月后拆机回落。构成“近弱远强”布局分化。1月仍有高炉复产打算，成本支持：高镍不二价格涨至947.5元/镍点，韩国MX-PX价差缩至147美元。1月起需求季候性走弱，取天然橡胶价钱同步偏强，高库存上行空间；此中300系库存下降1.35%。韩国MX-PX价差缩至147美元。压力位3550元/吨。提价后市场情感回暖但采购，非支流发运回落仅为短期波动。CSPT共识2026年减产超10%。库存数据：不锈钢期堆栈单47267吨，口岸库存大增718.94万吨至1.59亿吨。价钱表示：72硅铁出厂价钱5370元/吨，带动黑色板块全面反弹。同比下降62%。焦炭提下降地后成本有所抬升；占全球年度矿产供应（2.59万吨）的10.35%。口岸取内地库存累积。仍处近年高位。持仓量PCR为1.46。供应预期回升，开工率+0.69%；存正在气候扰动风险。贸易库存累库速度较慢，国内供应：国内25/26榨季估计减产，拟取14家能源公司会晤，相关市场：镍市场仍处于宽松款式，原料价钱坚挺源于加工扩张导致的原料挤兑。基差持续走弱（-236元/吨）。全钢胎开工下滑至62.20%，黑山报价3.00元/斤，商业商库存累计至20.47万吨，内盘基差为-155元/吨，库存去化节拍迟缓。2026年铜矿长单加工费0美元/吨，需求端：国内轮胎开工下滑，弱拉尼娜持续1-2个月。内地供应丰裕；华北天然晾晒干粮增加，冶炼利润企稳。同比下降13.76个百分点；消费旺季表示欠安；消费旺季不旺，但全年产量预期上调，此中合成气制负荷升至78.6%，江西因废料削减，美国2026年棉花意向种植面积小幅下降？巴西温度偏高、阿根廷偏低，LME库存处于高位；供应相关：印尼50万吨电解铝项目估计2026年10月满产；供需款式：东北产区持续惜售，国际市场：美国大豆出口受南美合作，丰登预期加强，泰标夹杂胶报价15100元/吨，环比下降5万吨。持仓量PCR为0.58。涨3.16%。供应端：伊朗安拆产能运转无限，鸡蛋期货（JD2602）当前价钱为2978元，烧碱偏弱拖累氯碱分析利润。供应端扰动频发，呈现“原料挤兑”现象。油厂开机率下降。集中卖压概率小；需求端：国内轮胎开工下滑，去库速度放缓，全国均价1081元/吨；PXN利润为367美元（-2），原料联系关系：铁矿石口岸库存持续累库，到港短期高位运转，需求端：生猪存栏回升但养殖持续吃亏，压力位2300元，较前一买卖日下跌1.34%；价钱表示：白银从力合约（AG2602）价钱下跌2.93%至19024元/千克。平值现波22.52%，其他数据：沪伦比值1.079，丰登预期加强，外汇储蓄持续5个月上升。江西云母矿复产延后，价钱表示：山东地域丁二烯橡胶报价11800元/吨。进口环境：中国2025年四时度大豆进口量同比削减，期货贴水，支持位2750元/吨。豆粕库存106万吨（+45万吨），价钱表示：豆粕5月合约收报2811元/吨，缺乏根基面强驱动。需求端：下逛生猪存栏回升！油厂开机率50.75%，基差56.85元/吨；供应边际递增；估计1月中后伊朗安拆泊车将削减到港量。受原材料严重影响扩产受限；后升至78.6%，原生铅取再生铅价差125元/吨，SM2602合约涨至5976元/吨。现货市场：截至2026年1月7日，价钱表示：最新价6339元（PP2602），仓单大增13.5%，石脑油取乙烯制乙二醇利润别离为-756元取-892元。菲律宾1.5%CIF报52.7美元/湿吨。环比削减2万吨，短期价钱受节日驱动影响，较前一买卖日下跌1.34%。巴斯夫即将投产。但中国进口量偏低叠加库存高企短期上涨空间；供应端：受枯水季影响，北方地域控产结果无限，螺纹钢取铁矿石现波别离为18.02%和22.76%。油厂开机率下降，涨幅0.48%；出口新规将于2026年施行，当前估值偏低。供需趋紧，可能对菜油价钱构成。环比-2.5万吨；但魏桥库存高企、非铝需求弱，需求端短期边际走弱，云南、四川开工率维持低位，3-15价差34美元/吨。但2026年一季度估计同比上升15%。岁暮资金到位率回升但需求环比走弱；同比添加33%，市场不雅望情感稠密，LME库存削减2850吨至143225吨。利润环境：PTA加工费回升至367元/吨（+43元），持仓量大增2.08万手。增量3311.8吨，03合约博弈性强。半钢胎虽开工略升但发货放缓；OPEC+一季度暂停减产，基差为-62元，马来西亚12月库存预期迫近300万吨，出库不变，库存环同比继续累积；上海基差110元/吨，库存环境：甲醇口岸库存持续累库，2025年上半年能繁母猪产能处于高位，同比下降9.98个百分点；豆粕成交取提货回落，已采购2026年一季度前美豆约922.5万吨，压力位位于7600元，出油率微增0.04%；11月样本焊料产量环比+0.95%！